Что такое множественный курс валют и может ли он появиться в России?

Весной текущего года правительство ввело ряд регуляторных мер на валютном рынке. С тех пор эта тема практически не уходит из повестки. В июне наверху обсуждался вариант установки множественного валютного курса (МВК) по примеру Ирана – тогда эта мера была признана неэффективной. Сегодня вопрос снова в фокусе финансовых медиа в связи с возможными санкциями против НКЦ и Мосбиржи.

Расскажем, как эта мера действует в других странах и возможно ли введение такого курса у нас.

Что за зверь такой?

Множественный валютный курс (multiple exchange rate) – это законодательно установленное использование различных обменных курсов, которые существенно различаются для разных валютных операций в разных сегментах валютного рынка.

Как правило, это двойная система: официальный курс для внутренних расчетов, в том числе наличного обмена, и внешний для экспортеров/импортеров. Дополнительно могут регулироваться и другие сегменты: валютная биржа, межбанковский валютный рынок, рынок наличной валюты – последнее, кстати, мы наблюдаем уже сейчас. К введению МВК государства прибегают в случае кризисных явлений в экономике.

Впервые множественность валютных курсов стала применяться в период мирового экономического кризиса 1929–1933 гг., после отмены золотого монометаллизма и введения валютных ограничений.

Опыт других стран

Помимо официального МВК параллельно может существовать черный рынок или серый рынок валюты, как на Кубе. Эти ниши появляются как ответ на запрет свободного обмена валют, и курсы здесь могут очень сильно отличаться от официального. Если брать в пример Кубу, там до сих пор сохранился двойной курс. Есть внутренний песо и песо для внешних расчетов (конвертируемый), второй дороже внутреннего более чем в 20 раз. Внутренний курс представляет собой «витринный» образец: купить по нему доллары по закону можно, но нереально.

Китайский юань также существует в двух ипостасях: оншорном (или материковом, код CNY) и офшорном (в Гонконге, код CNH). Оншорная единица обменивается на офшорную по курсу 1:1. Курс CNH считается свободно плавающим, но следует в колебаниях за континентальной валютой. Его цель состоит в том, чтобы упростить инвестирование в Китай и перемещение денег за его пределы.

Яркий пример множественных валютных курсов – Иран. В стране параллельно существуют сразу три курса: рыночный, официальный и NIMA. 

NIMA – это система, обеспечивающая продажу валюты, которую экспортеры получают от внешнеторговых операций, для возвращения определенной ее части в экономический оборот страны. Наконец, многолетний опыт с множественностью курсов имеет Республика Беларусь.

Экономисты сходятся во мнении, что множественная валютная система крайне негативна и искажает ситуацию в экономике – в вопросах ценообразования, ресурсного размещения и распределения доходов. Создавая льготные условия для части экономических субъектов, она неизбежно ужесточает правила игры для других. Помимо этого, функционирование МВК создает возможности для валютных спекуляций и коррупции. 

Ждать ли в России МВК, если последуют санкции против НКЦ?

Национальный клиринговый центр выступает посредником в сделках с валютой на бирже и проводит взаиморасчеты по операциям. На его счетах учитывается валюта российских резидентов. Как считает профессор РЭШ Валерий Черноокий, официальный курс рубля в случае санкций останется рыночным и будет определяться на основе котировок межбанковского валютного рынка. 

Такого же мнения придерживается и эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Валерий Емельянов, классический межбанковский рынок «работает в большинстве стран мира и никаких проблем не вызывает. Курс в России может остаться единым, просто источником данных будут сделки, заключаемые крупнейшими банками друг с другом напрямую через внебиржевой терминал».

При отсутствии единой биржевой площадки в России вполне возможно функционирование нескольких курсов валют: для населения, для экспортеров, для импортеров. Аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин напомнил, что «летом этого года некоторые высокопоставленные чиновники высказывались на тему того, что российским экспортерам не нужен слишком крепкий курс рубля, поскольку он убивает рентабельность бизнеса поставок российских товаров за рубеж». Эксперт не исключил, что в условиях ухудшения ситуации в экономике валютные курсы будут назначаться административным порядком.

Читайте также
Читать

Технология блокчейн – от финансового к новым секторам бизнеса

Интерес к блокчейну растет вместе с развитием криптовалют и NFT. Однако его уникальные возможности применимы не только на рынке финансов. Технологию распределенного реестра начинают использовать для обработки персональных данных и идентификации, в компьютерных играх и мультимедиа, розничной торговле и энергетике.
Читать

Электронная почта: как защитить основную точку входа для хакеров

46% компаний в 2020 году были атакованы через электронную почту, такие данные приводит в своем отчете американская компания Verizon. Российская группа киберкриминалистики Group-IB подтверждает высокое число инцидентов, связанных именно с фишинговыми рассылками.
Читать

Что будет с долларом в России, если НКЦ окажется под санкциями?

В конце сентября, на фоне сообщений The Wall Street Journal и разговоров о возможности наложения санкций на Национальный клиринговый центр, доллар вместе с евро резко потянуло вниз. И хотя восьмой пакет санкций, принятый ЕС 6 октября, не содержит в себе никаких рестрикций в отношении НКЦ, все еще может измениться. Пока сохраняется вероятность, что по финансовому сектору, где новым объектом может стать как раз НКЦ, ударит США.
Читать

Кибератаки на российские компании: что предсказывают эксперты

В 2023 году количество DDoS-атак на российские компании вырастет минимум на 50%, такой прогноз дает компания Swordfish Security, занимающаяся разработкой защищенного ПО и консалтинговыми услугами в области информационной безопасности. Ожидания основаны на двух серьезных причинах: возросшей организованности и оснащенности хакерских групп и отсутствии обновлений продуктов безопасности иностранных вендоров в связи с невозможностью продлить лицензию. Кроме того, налицо дефицит экспертов в области кибербезопасности. По оценкам МВД, российский рынок страдает от нехватки 170 тыс. специалистов.